Dyb forvirring om ECB's renteudmelding

Det er bestemt ikke nemt at være obligationsinvestor i disse dage. Først går ECB's centralbankchef Mario Draghi ud og nærmest lover opkøb af spanske obligationer. Dernæst meddeler den tyske Bundesbank, at den ikke mener, at det er nogen god idé.

Vi kommer tilbage til uroen. Først lige et kig på den spanske to-årige rente, der har oplevet markante udsving på bare fem timer

Efter en åbning i en rente på 5,70 pct. faldt den med 30 basispoint, steg så 15 basispoint på Bundesbanks udmeldinger, og faldt så igen 15 basispoint.

Så gik den franske præsident Francois Hollande ud og meddelte, at han og den tyske kansler Angela Merkel vil træde ind på scenen. Så faldt renten endnu 25 basispoint på et splitsekund.

SMP eller ikke-SMP - det er spørgsmålet

Det er det såkaldte SMP-program, der er i spil. Programmet giver ECB mulighed for at købe obligationer i det sekundære marked, altså ikke direkte fra f.eks. Spanien.

Men selv den handling falder ikke i Bundesbanks smag, endnu så lidt, så banken fredag formiddag sendte følgende melding ud:

"Bundesbank har gentagne gange tidligere sagt, at den ser meget kritisk på opkøb af obligationer fordi det udvisker grænsen mellem pengepolitik og finanspolitik."

I samme åndedrag lykkedes det i øvrigt også at nedskyde den østrigske centralbankchef Ewald Nowotnys idé om at give den nye redningsfond, ESM, bankstatus.

Endnu mere forvirrende

For at gøre billedet om muligt endnu mere forvirrende, så har ECB meddelt, at den netop er i forhandlinger med  eurozonens lande om tiltag for at få renten i bl.a. Spanien ned.

Og klokken 13.00 griber Merkel røret og ringer til Hollande for at finde fælles fodslag i kampen for at få sænket de europæiske renter.