Nordea: Irland når bunden - God værdi i Danske Bank-aktie

Danske Banks irske forretninger er tættere på en vending end først antaget. Det skriver Nordea i sin morgenberetning.

Nordea vurderer kollegaens aktie som værende "meget købsværdig" for den tålmodige og risikovillige investor.

Tab på dårlige lån i Irland bliver sandsynligvis mindre end ventet, overskuddet pr. aktie i 2014 ventes nu 20 pct. højere end tidligere og der er god værdi i aktien, skriver Nordea.

De irske bankaktiviteter har kostet Danske Bank store tab, men meget tyder nu på, at vi er ovre det værste.

"De irske ejendomspriser er nu faldet lige så meget eller mere end i en gennemsnitlig nedtur. Faktisk har nedturen inden for irske erhvervsejendomme betydet, at de nu koster omkring det halve af prisen, fem år før boblen var på sit højeste. Det irske ejendomsmarked har nu været i en nedtur i fire år, og det er næsten lige så meget som en gennemsnitlig nedtur," skriver Nordea Markets, der derfor har sænket estimaterne for fremtidige tab på lån i Irland betydeligt.

Skyggende tab er aftagende

Det medfører en stigning i den ventede indtjening pr. aktie for Danske Bank på 20 pct.-55 pct. i årene 2012-2014.

"Vores positive holdning til Danske Bank-aktien har hele tiden være baseret på udsigten til et markant større overskud, når de nuværende høje tab på lån aftager. Disse tab er lige nu så høje, at de totalt overskygger den underliggende indtjening i banken," skriver Nordea, da en analyse af ejendomsmarkedet i Irland tyder på, at man er tættere på bunden i det irske ejendomsmarked end først antaget, og dermed er vi også tættere på, at den underliggende indtjeningsevne i Danske Bank vil vise sig.

Danske Bank-aktien koster onsdag middag 89,95 kr. og er i år steget 23 pct.

/Ritzau Finans/